為降低采購(gòu)成本等，“母嬰零售第一股”愛(ài)嬰室擬收購(gòu)旗下自有品牌“多優(yōu)”紙尿褲的生產(chǎn)供應(yīng)商部分股權(quán)。9月30日，新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者獲悉，上海愛(ài)嬰室商務(wù)服務(wù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)嬰室”）發(fā)布公告，擬以1900萬(wàn)元自有資金購(gòu)買公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總裁施瓊持有的湖北永怡護(hù)理品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“湖北永怡”）30%的股權(quán)。
標(biāo)的公司持續(xù)虧損，去年凈利潤(rùn)-102.72萬(wàn)元
公告披露，為滿足業(yè)務(wù)發(fā)展需要，進(jìn)一步提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和整體盈利水平，愛(ài)嬰室擬以自有資金 1900萬(wàn)元收購(gòu)湖北永怡股東施瓊持有的湖北永怡30%的股權(quán)。由于施瓊是愛(ài)嬰室實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總裁，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
此次交易前，湖北永怡的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：陳應(yīng)軍持有湖北永怡70%股權(quán)，施瓊持有湖北永怡30%股權(quán)。股權(quán)收購(gòu)事項(xiàng)完成后，愛(ài)嬰室將持有湖北永怡30%的股權(quán)。
據(jù)中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)（浙江）有限公司出具的評(píng)估報(bào)告，以資產(chǎn)基礎(chǔ)法為評(píng)估方法，截至評(píng)估基準(zhǔn)日，湖北永怡的評(píng)估值為6536.85萬(wàn)元。以此估算，湖北永怡30%股權(quán)對(duì)應(yīng)價(jià)格約1961.06萬(wàn)元。
資料顯示，湖北永怡成立于2015年2月，主要經(jīng)營(yíng)嬰兒/成人紙尿褲、紙尿片、衛(wèi)生護(hù)墊等一系列產(chǎn)品，擁有“Anlaber”等多個(gè)自主品牌，還是愛(ài)嬰室旗下自有品牌“多優(yōu)”紙尿褲的生產(chǎn)供應(yīng)商。
在愛(ài)嬰室看來(lái)，湖北永怡的產(chǎn)品價(jià)格在市場(chǎng)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。此次交易有助于公司深化自有品牌業(yè)務(wù)發(fā)展，通過(guò)供應(yīng)鏈垂直整合有效減少中間環(huán)節(jié)，降低采購(gòu)成本；推進(jìn)公司自有品牌產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)；減少公司日常關(guān)聯(lián)交易，降低采購(gòu)過(guò)程中的不確定性風(fēng)險(xiǎn)等。
今年4月，愛(ài)嬰室發(fā)布關(guān)于2025年日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)的公告，根據(jù)實(shí)際業(yè)務(wù)需要，2025年公司及公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司擬與關(guān)聯(lián)方湖北永怡發(fā)生日常關(guān)聯(lián)交易，預(yù)計(jì)總金額不超過(guò)8000萬(wàn)元。2024年，愛(ài)嬰室與湖北永怡實(shí)際發(fā)生日常關(guān)聯(lián)的金額為3789.63萬(wàn)元，預(yù)計(jì)金額為5000萬(wàn)元。
值得關(guān)注的是，作為此次交易的標(biāo)的公司，湖北永怡的業(yè)績(jī)表現(xiàn)難言樂(lè)觀。
圖/愛(ài)嬰室公告截圖
2024年，湖北永怡的營(yíng)業(yè)收入為4720.26萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為-102.72萬(wàn)元；未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該公司錄得營(yíng)業(yè)收入2212.82萬(wàn)元，凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，為-356.05萬(wàn)元，同時(shí)，湖北永怡的凈資產(chǎn)由2024年年末的6466.29萬(wàn)元降至6280.83萬(wàn)元。
愛(ài)嬰室上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流下降，短期借款激增
這場(chǎng)1900萬(wàn)元的股權(quán)收購(gòu)背后，愛(ài)嬰室也面臨著現(xiàn)金流吃緊、短期借款攀升等風(fēng)險(xiǎn)。
官網(wǎng)信息顯示，愛(ài)嬰室創(chuàng)立于1997年，是一家經(jīng)營(yíng)母嬰商品與母嬰健康服務(wù)的連鎖企業(yè)，旗下自有品牌包括合蘭仕、寶貝易餐、多優(yōu)等。2005年，愛(ài)嬰室第一家直營(yíng)門店成立，2011年直營(yíng)門店突破百家。2018年3月，該公司在上交所掛牌上市，頭戴“母嬰零售第一股”光環(huán)。
今年上半年，愛(ài)嬰室實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.35億元，同比增長(zhǎng)8.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期的4242.56萬(wàn)元增長(zhǎng)10.17%至4673.82萬(wàn)元。該公司在半年報(bào)中指出，營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要得益于雙渠道協(xié)同發(fā)力，“線下加速開(kāi)設(shè)新店，并通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)提升單店貢獻(xiàn)，線上依托新媒體平臺(tái)拓展公域流量，實(shí)現(xiàn)線上線下同步增長(zhǎng)?！?/p>
分業(yè)態(tài)來(lái)看，今年上半年，門店銷售為愛(ài)嬰室貢獻(xiàn)了12.88億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)5.76%，毛利率增加了1.3個(gè)百分點(diǎn)至26.49%；電子商務(wù)營(yíng)收同比下滑14.87%至7554.7萬(wàn)元，毛利率同比下降0.93個(gè)百分點(diǎn)；母嬰服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2017.56萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)13.44%，但毛利率下降3.6個(gè)百分點(diǎn)至39.05%。此外，公司還有供應(yīng)商服務(wù)、批發(fā)、母嬰及大健康供應(yīng)鏈綜合管理業(yè)務(wù)等業(yè)態(tài)。
圖/愛(ài)嬰室公告截圖
報(bào)告期內(nèi)，愛(ài)嬰室新開(kāi)門店35家，關(guān)閉門店23家，截至報(bào)告期末，門店數(shù)量為487家?！熬€下渠道主要聚焦華東、華中、華南市場(chǎng)的直營(yíng)門店拓展”，該公司表示，還攜手萬(wàn)代南夢(mèng)宮在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)設(shè)高達(dá)基地與萬(wàn)代拼裝模型店。今年第三、四季度，愛(ài)嬰室還有30家已簽約待開(kāi)業(yè)門店。
不過(guò)，線下門店的擴(kuò)張也為愛(ài)嬰室?guī)?lái)了成長(zhǎng)的煩惱。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約1.46億元，同比減少了8.42%，主要受線下加速開(kāi)設(shè)新店帶來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金占用增加，以及線上促銷節(jié)奏變化導(dǎo)致銷售回款時(shí)間性波動(dòng)的共同影響。
在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，愛(ài)嬰室進(jìn)一步解釋稱，上半年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的變化，主要由于銷售活動(dòng)促銷周期同比有季節(jié)性差異，品牌聯(lián)合推廣活動(dòng)相關(guān)的營(yíng)銷費(fèi)用現(xiàn)金流出上升，對(duì)現(xiàn)金流產(chǎn)生了時(shí)間性差異影響。同時(shí)表示，從長(zhǎng)期和整體來(lái)看，公司現(xiàn)金情況充沛、穩(wěn)健。
值得關(guān)注的是，由于公司進(jìn)一步鞏固與銀行的合作關(guān)系，同時(shí)補(bǔ)充運(yùn)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)，保證日常運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)健進(jìn)行，截至上半年末，愛(ài)嬰室的短期借款約4.27億元，較上年期末激增105.51%。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 李錚
編輯 楊娟娟
校對(duì) 柳寶慶
