9月30日，多瑞醫(yī)藥發(fā)布公告宣布，公司預(yù)計(jì)無法在2025年10月9日上午開市起復(fù)牌，公司股票自2025年10月9日上午開市起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過3個(gè)交易日。近日，多瑞醫(yī)藥控股股東正在籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)，原計(jì)劃停牌不超過2個(gè)交易日。
多瑞醫(yī)藥于2021年9月29日登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板。上市次年，營(yíng)收便開始出現(xiàn)下滑，至2024年，多瑞醫(yī)藥的營(yíng)業(yè)收入較2021年上市之時(shí)已經(jīng)“腰斬”。
控制權(quán)高度集中
9月28日，多瑞醫(yī)藥發(fā)布公告宣布，控股股東西藏嘉康時(shí)代科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西藏嘉康”）、實(shí)際控制人鄧勇正在籌劃公司控制權(quán)變更相關(guān)事宜，該事項(xiàng)可能導(dǎo)致公司控股股東、實(shí)際控制人發(fā)生變更。公司股票自2025年9月29日（星期一）上午開市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過2個(gè)交易日。
多瑞醫(yī)藥表示，目前各方尚未簽署正式協(xié)議，正就具體交易方案、協(xié)議等相關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行論證和磋商，本次交易事項(xiàng)能否最終實(shí)施完成及實(shí)施結(jié)果尚存在不確定性。
9月30日，多瑞醫(yī)藥再度就籌劃控制權(quán)變更事宜發(fā)布公告，截至目前，相關(guān)各方正在積極推進(jìn)本次交易的各項(xiàng)工作，但整體方案仍在協(xié)商，交易各方尚未簽署正式協(xié)議，公司預(yù)計(jì)無法在2025年10月9日上午開市起復(fù)牌，其股票自2025年10月9日上午開市起繼續(xù)停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過3個(gè)交易日。
多瑞醫(yī)藥控制權(quán)高度集中。目前，多瑞醫(yī)藥控股股東西藏嘉康持股58.35%，第二大股東青島清暢企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）持股7.37%，而兩者均由多瑞醫(yī)藥實(shí)際控制人鄧勇控制。
核心產(chǎn)品面臨困境
多瑞醫(yī)藥主要從事化學(xué)藥品制劑及中間體、原料藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其核心產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液在該產(chǎn)品市場(chǎng)的占有率長(zhǎng)期處于80%以上。
醋酸鈉林格注射液也是多瑞醫(yī)藥最大的收入來源，2021年-2023年，該產(chǎn)品的銷售收入分別為4.65億元、2.97億元、2.31億元，2024年，該產(chǎn)品銷售收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重接近50%，據(jù)此推算，醋酸鈉林格注射液2024年的銷售額不足1.2億元，同比下滑幾近“腰斬”。
在醫(yī)?？刭M(fèi)、帶量采購(gòu)制度化和常態(tài)化等政策因素的影響之下，醋酸鈉林格注射液市場(chǎng)發(fā)生了較大變化，最近兩年銷量和收入持續(xù)下降。受此影響，多瑞醫(yī)藥的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模也不斷萎縮。2021年上市之時(shí)，其營(yíng)收規(guī)模達(dá)到巔峰5.30億元，此后便連年下滑，至2024年?duì)I收已不足當(dāng)年的50%。歸母凈利潤(rùn)也同樣在下滑，2021年-2023年分別為6851萬元、2050萬元、1885萬元，2024年更是出現(xiàn)上市后“首虧”。
多瑞醫(yī)藥曾在年報(bào)中坦言，公司主要產(chǎn)品醋酸鈉林格注射液的銷售收入占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重較高，存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
2025年，多瑞醫(yī)藥繼續(xù)虧損。最新財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.07億元，同比下降29.13%；歸母凈利潤(rùn)虧損4250.36萬元，虧損同比擴(kuò)大1197.26%。其中，醋酸鈉林格注射液實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅1111.56萬元，同比下滑83.06%。
并購(gòu)?fù)匦?/strong>
核心產(chǎn)品營(yíng)收下滑的同時(shí)，多瑞醫(yī)藥也在通過拓展業(yè)務(wù)板塊尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，上市以來陸續(xù)收購(gòu)湖北鑫承達(dá)化工有限公司（下稱“鑫承達(dá)”）和四川多瑞藥業(yè)有限公司（下稱“四川多瑞”）。鑫承達(dá)主要從事醫(yī)藥等中間體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，四川多瑞為高端多肽類原料藥生產(chǎn)基地，多瑞醫(yī)藥將新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)寄托于中間體產(chǎn)品及多肽類原料藥。
2025年上半年，鑫承達(dá)為多瑞醫(yī)藥貢獻(xiàn)營(yíng)收3317.97萬元，占其總營(yíng)收的31%，貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1242.16萬元。
四川多瑞系2024年多瑞醫(yī)藥花費(fèi)2.71億元，從前沿生物藥業(yè)（南京）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前沿生物”）手中受讓上海前沿建瓴生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“上海建瓴”）70%的股權(quán)取得其控制權(quán)。此舉也讓多瑞醫(yī)藥收獲了艾博韋泰原料藥的生產(chǎn)基地和產(chǎn)能。而在此之前的2024年8月，四川多瑞與前沿生物已簽訂了總金額不超過2.82億元、有效期5年的《艾博韋泰采購(gòu)協(xié)議》，保障艾博韋泰原料藥的銷售。
收購(gòu)四川多瑞一定程度上為多瑞醫(yī)藥帶來穩(wěn)定的收入來源，2025年上半年，艾博韋泰帶來營(yíng)收2295.02萬元。不過，收購(gòu)也增加了多瑞醫(yī)藥的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。為了滿足收購(gòu)資金的需求，多瑞醫(yī)藥控股子公司昌都市瑞樂康企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“瑞樂康”）向銀行申請(qǐng)不超過3億元的并購(gòu)貸款，多瑞醫(yī)藥提供連帶責(zé)任擔(dān)保。2025年上半年，多瑞醫(yī)藥管理費(fèi)用同比增加33.76%、財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加4223.80%、研發(fā)費(fèi)用同比增加206.79%，均系新增主體四川多瑞導(dǎo)致。
截至2025年6月末，多瑞醫(yī)藥貨幣資金為2.28億元，負(fù)債合計(jì)7.54億元，資產(chǎn)負(fù)債率為52.01%。2023年末資產(chǎn)負(fù)債率僅為23.37%，呈走高趨勢(shì)。
控制權(quán)變更或許是擺脫業(yè)績(jī)困境、實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的機(jī)遇，目前，多瑞醫(yī)藥控制權(quán)變更事宜仍在推進(jìn)中，最終交易能否達(dá)成，以及對(duì)公司未來發(fā)展將產(chǎn)生何種影響，仍有待觀察。
新京報(bào)記者 劉旭
