珀萊雅以穩(wěn)健的收入與充沛的現(xiàn)金流，向市場交出了一份“質(zhì)效雙優(yōu)”的期中答卷，同時推出了公司史上最高的半年度分紅方案，并啟動了港股上市計劃。8月27日，珀萊雅化妝品股份有限公司（以下簡稱“珀萊雅”）發(fā)布2025年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入53.62億元，同比增長7.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.99億元，同比增長13.80%。在行業(yè)增速普遍放緩的背景下，珀萊雅仍保持了營收與利潤的雙增長，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比大幅提升95.34%至12.93億元，展現(xiàn)出較強的盈利質(zhì)量和運營效率。
與此同時，珀萊雅推出中期分紅方案，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.00元，預(yù)計總額3.15億元，創(chuàng)公司半年度分紅新高。董事會亦審議通過發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板上市的計劃，國際化戰(zhàn)略邁出關(guān)鍵一步。
多品牌驅(qū)動增長，主品牌與新興品牌協(xié)同發(fā)力
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年1-6月，限額以上化妝品零售額達2291億元，同比增長2.9%，低于社會消費品零售總額5%的增幅。分析指出，當(dāng)前中國美妝市場雖保持增長態(tài)勢，行業(yè)進入平穩(wěn)發(fā)展期，但整體增速有所放緩。
在此背景下，珀萊雅仍實現(xiàn)穩(wěn)健增長，凈利潤率提升至15.41%，毛利率同比上升3.56個百分點至73.38%，表明公司在成本控制和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面成效顯著。從品類來看，洗護類與美容彩妝類成為拉動營收的核心動力，增速分別高達131.25%和25.79%。
主營業(yè)務(wù)品牌珀萊雅仍是公司的“定盤星”，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收39.79億元，占總收入的74.27%。該品牌定位年輕白領(lǐng)群體，主打“科學(xué)護膚”理念，持續(xù)推動雙抗、源力、能量三大系列產(chǎn)品迭代，并借助劉亦菲、易烊千璽等代言人提升品牌影響力。期內(nèi)，珀萊雅旗艦店成交金額位列天貓美妝第一、抖音美妝第二、京東國貨美妝首位，三大平臺全線領(lǐng)先，體現(xiàn)出其在品牌勢能、產(chǎn)品創(chuàng)新和精細化運營方面的綜合競爭力。
公司第二增長曲線迅速崛起。定位為“專業(yè)化妝師”的彩妝品牌彩棠，上半年營收達7.05億元，同比增長21.11%，成為亮眼的業(yè)績新引擎。其粉底液、妝前乳等多款產(chǎn)品位列天貓細分類目榜首，形成“底妝+修容+遮瑕”的爆品矩陣。據(jù)了解，彩棠堅持“化繁為簡、妝人合一”的開發(fā)理念，持續(xù)擴充底妝產(chǎn)品線，并以“中國妝、原生美”為核心開展?fàn)I銷，同步放大中式美學(xué)聲量，多平臺熱銷印證其從專業(yè)走向大眾市場的成功“破圈”。
另外，在珀萊雅的多品牌矩陣中，Off&Relax、悅芙媞和原色波塔正逐漸成長為新興增長動力。定位于“亞洲頭皮健康養(yǎng)護專家”的Off&Relax憑借差異化競爭策略，上半年營收同比大增102.52%，達2.79億元；悅芙媞以“年輕肌功效專研”為核心，實現(xiàn)營收1.66億元；原色波塔聚焦“自我”概念，從彩妝細分品類切入，營收同比大漲80.18%。
業(yè)內(nèi)分析認為，珀萊雅通過差異化品牌定位和價格帶布局（主品牌區(qū)間200-500元，彩棠150-300元，Off&Relax定位于150-250元），成功覆蓋多元消費群體，多品牌協(xié)同效應(yīng)持續(xù)增強。在其品牌矩陣中，不僅主品牌穩(wěn)守基本盤，新興品牌也加速成長，共同推動公司業(yè)績增長。
研發(fā)持續(xù)加碼，數(shù)智化建設(shè)提升全鏈路效率
在營銷與渠道優(yōu)勢之外，珀萊雅正持續(xù)通過研發(fā)投入構(gòu)建技術(shù)護城河。
2024年，公司研發(fā)費用達2.1億元，同比增長21.21%。同年2月，珀萊雅上海研發(fā)中心在上海閔行區(qū)漕河涇高科技園區(qū)正式成立；10月，珀萊雅歐洲科創(chuàng)中心在法國揭牌，珀萊雅由此成為首家在法國巴黎設(shè)立科創(chuàng)中心的國貨美妝企業(yè)。
2025年上半年，公司研發(fā)費用為9502.58萬元，繼續(xù)保持同比增長。4月，珀萊雅官宣由首席研發(fā)創(chuàng)新官孫培文、首席科學(xué)官黃虎、歐洲科創(chuàng)中心副總裁Lieve Declercq和上海研發(fā)中心負責(zé)人常曉維等領(lǐng)銜的全球化研發(fā)團隊。
目前，公司已建立杭州龍塢、上海和歐洲三大研發(fā)中心，通過“鐵三角”架構(gòu)形成從基礎(chǔ)研究、應(yīng)用開發(fā)到臨床轉(zhuǎn)化的完整創(chuàng)新鏈條。報告期內(nèi)，新申請專利35項，其中包括19項發(fā)明專利。
在原料自主研發(fā)方面，珀萊雅開發(fā)的木蝴蝶籽提取物已應(yīng)用于悅芙媞多款產(chǎn)品中，并計劃擴展至彩棠品牌；自研高純度卡瓦胡椒根提取物也成功應(yīng)用于悅芙媞產(chǎn)品中。四項核心技術(shù)獲得浙江省科學(xué)技術(shù)成果認證，相關(guān)研究論文發(fā)表于多家全球權(quán)威國際期刊。
公司還積極推進產(chǎn)學(xué)研協(xié)同，與杭州恩和生物合作推進AI與合成生物學(xué)在原料開發(fā)中的應(yīng)用，與亞什蘭、帝斯曼等企業(yè)深化戰(zhàn)略合作，并與上海交通大學(xué)、浙江大學(xué)等多所高校及醫(yī)療機構(gòu)共同開展皮膚機理與功效成分研究。
數(shù)智化轉(zhuǎn)型進入系統(tǒng)推進階段。2025年上半年，珀萊雅啟動SAP系統(tǒng)升級和產(chǎn)品生命周期管理（PLM）項目，推動全業(yè)務(wù)流程數(shù)據(jù)貫通。與螞蟻集團合作的智能客服系統(tǒng)通過AI技術(shù)提升響應(yīng)效率；AI配方大模型與BI系統(tǒng)迭代為產(chǎn)品創(chuàng)新和經(jīng)營決策提供數(shù)據(jù)支持。公司還成立數(shù)字化委員會，開展零代碼應(yīng)用與協(xié)作工具培訓(xùn)和AI技術(shù)私享會，從組織層面保障數(shù)字化落地。
高分紅回饋股東，H股上市拓展國際布局
值得關(guān)注的是，在半年報發(fā)布當(dāng)日，珀萊雅同時公布了兩項重大決策：一是推出公司史上最高半年度分紅方案，二是正式啟動H股上市計劃。
為提振投資者信心，珀萊雅推出了2025年半年度分紅方案：擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.00元（含稅），預(yù)計現(xiàn)金分紅總額3.15億元。若該方案順利實施，公司自2017年上市以來累計分紅將超過21億元，體現(xiàn)出穩(wěn)定的現(xiàn)金流和回報股東的意愿。此次分紅既是對投資者的直接回饋——以近四成凈利潤共享經(jīng)營成果，進一步夯實投資者信任，也為公司未來持續(xù)深耕市場、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展注入信心動能。
更具戰(zhàn)略意義的是，珀萊雅同步公告，正在籌劃發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所主板上市。公司于8月25日審議通過相關(guān)議案，旨在加快國際化步伐、拓展海外業(yè)務(wù)、增強境外融資能力，進一步提升綜合競爭力。若成功上市，珀萊雅有望成為國內(nèi)首家同時在A股和H股上市的美妝企業(yè)。
據(jù)公告，珀萊雅致力于構(gòu)建新國貨化妝品產(chǎn)業(yè)平臺，主要從事化妝品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，旗下?lián)碛戌耆R雅、彩棠、Off&Relax等多個品牌，覆蓋大眾護膚、彩妝、洗護、高效護膚等美妝領(lǐng)域。
近年來，珀萊雅業(yè)績持續(xù)攀升，2024年營收同比增長21.04%至107.78億元，歸母凈利潤同比增長30%至15.52億元，成為國內(nèi)首家年收入突破百億元的美妝上市公司。
值得注意的是，近期已有林清軒、穎通等美妝企業(yè)相繼遞交赴港上市申請，顯示美妝行業(yè)資本化進程正在明顯加快。業(yè)內(nèi)分析認為，赴港上市不僅有助于拓展國際融資渠道、提升公司治理水平，還將為品牌海外擴張?zhí)峁﹫詫嵵?，進一步強化珀萊雅的資本實力與綜合競爭力，為全球化戰(zhàn)略注入長期動能。
珀萊雅的中期業(yè)績展現(xiàn)出龍頭企業(yè)在行業(yè)低速增長階段的經(jīng)營韌性：主品牌基本盤穩(wěn)固，子品牌快速成長，研發(fā)與數(shù)智化投入持續(xù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品競爭力。H股上市計劃更為其全球化布局打開想象空間。然而，公司也需應(yīng)對市場競爭加劇、消費分級趨勢顯現(xiàn)以及海外拓展所需的高投入與文化適應(yīng)等挑戰(zhàn)。
文/曲亭亦
編輯/岳彩周
校對/柳寶慶
