博泰車聯(lián)網(wǎng)科技（上海）股份有限公司（簡稱“博泰車聯(lián)”）9月30日登陸港交所，成為“智能座艙第一股”。
博泰車聯(lián)全球發(fā)售1043.69萬股H股，招股價為102.23港元/股；所募資金凈額將用于擴大產(chǎn)品組合與解決方案、提升技術(shù)水平、提高生產(chǎn)測試及驗證能力、擴大銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)等。博泰車聯(lián)稱，赴港上市有望進一步鞏固其高端市場優(yōu)勢并拓展海外業(yè)務(wù)。
近期多家智能座艙企業(yè)密集沖刺資本市場，新京報貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，除博泰車聯(lián)外，斑馬智行、四維智聯(lián)、鎂佳科技、澤景電子也都在推進上市。集中上市背后，智能座艙企業(yè)仍普遍面臨虧損困局。
融資迫切
從招股書披露的信息來看，按照2024年出貨量計算，博泰車聯(lián)是中國乘用車智能座艙域控制器解決方案的第三大供應(yīng)商，市場份額為7.3%。2022年至2024年，博泰車聯(lián)的營收分別約為12.18億元、14.96億元和25.57億元，三年實現(xiàn)翻倍增長。
與此同時，2022年至2024年博泰車聯(lián)虧損分別為4.52億元、2.84億元和5.41億元，三年累計虧損約12.77億元。博泰車聯(lián)解釋稱，2024年凈虧損增加主要原因是確認應(yīng)收一名OEM（代工）客戶貿(mào)易應(yīng)收款項減值虧損增加，其出現(xiàn)經(jīng)營困難；此外還與銷售開支等成本增加有關(guān)。
2022年-2024年博泰車聯(lián)的研發(fā)支出分別為2.77億元、2.35億元和2.07億元。值得一提的是，智能座艙屬于技術(shù)迭代快、研發(fā)周期長、投資高的行業(yè)，企業(yè)前期的發(fā)展需要持續(xù)的資金支持，融資成為前期外部資金的主要來源。新京報貝殼財經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，博泰車聯(lián)已完成多輪融資，累計融資超40億元。
深度科技研究院院長張孝榮對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，資本回歸理性，目前智能座艙等領(lǐng)域的市場融資相對較難，因此企業(yè)為了拓寬融資途徑，進而將目標瞄準上市。
除博泰車聯(lián)外，近期多家智能座艙企業(yè)都在沖刺資本市場，智能座艙領(lǐng)域涌現(xiàn)“上市潮”。新京報貝殼財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，8月底阿里巴巴公告稱擬分拆斑馬智行并在香港聯(lián)合交易所主板獨立上市；此外，四維智聯(lián)、鎂佳科技、澤景電子等智能座艙企業(yè)也已向港交所遞交招股書。
緩解壓力，集體沖刺上市
對于智能座艙領(lǐng)域企業(yè)而言，上市融資或是跳過“生死線”的關(guān)鍵。
新京報貝殼財經(jīng)記者梳理上述企業(yè)的招股書發(fā)現(xiàn)，即便市場規(guī)模持續(xù)擴大，但包括智能座艙解決方案搭載量排名第一的斑馬智行在內(nèi)的上述企業(yè)都仍處于虧損狀態(tài)。
具體來看，2022年至2024年，斑馬智行的虧損分別為8.78億元、8.76億元和8.47億元，虧損原因為研發(fā)投入高、客戶結(jié)構(gòu)較為單一等；四維智聯(lián)凈利潤虧損分別為1359萬元、5980.8萬元、1.33億元，呈現(xiàn)擴大趨勢；鎂佳科技的凈虧損分別為4.23億元、3.57億元和2.91億元；澤景電子歸母凈利潤虧損分別為2.52億元、1.82億元、1.43億元。
張孝榮表示，智能座艙企業(yè)虧損主因是前期巨額研發(fā)投入、客戶定制化導致的低毛利率、市場競爭壓價，以及行業(yè)仍處于培育期。
在業(yè)績壓力之下，赴港上市成為這些智能座艙企業(yè)緩解生存壓力的一種途徑。業(yè)內(nèi)認為這些企業(yè)希望通過港股上市來改善虧損現(xiàn)狀，及早實現(xiàn)盈虧平衡或走向盈利；也寄希望通過港股市場提升國際影響力。張孝榮分析稱，智能座艙是技術(shù)和資金密集行業(yè)，企業(yè)集體沖刺港股上市，一方面原因源于行業(yè)高增長，需進一步加大融資，以加速技術(shù)布局和實現(xiàn)競爭“卡位”，另一方面，或也是相關(guān)企業(yè)投資的資本回收時機已到。
不過，上市能夠提供更廣闊的舞臺、拓寬融資途徑，但并非解決業(yè)績壓力的關(guān)鍵?！芭ぬ濌P(guān)鍵在于構(gòu)建技術(shù)壁壘、規(guī)?；嵘鲐浟?、創(chuàng)新商業(yè)模式?！睆埿s表示，上市能短期緩解資金壓力，但無法直接解決盈利問題，企業(yè)必須通過技術(shù)突破和客戶黏性實現(xiàn)可持續(xù)盈利，否則仍會陷入“過度技術(shù)陷阱”。
新京報貝殼財經(jīng)記者 王琳琳
編輯 楊娟娟
校對 趙琳
