9月24日，人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，將在25日以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展6000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限為1年期。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，9月有3000億元MLF到期，本月央行MLF凈投放將達(dá)到3000億元，為央行連續(xù)第7個(gè)月對(duì)MLF加量續(xù)作。同時(shí)，本月央行還開(kāi)展了3000億買(mǎi)斷式逆回購(gòu)凈投放，這意味著9月中期流動(dòng)性?xún)敉斗趴傤~達(dá)6000億，與上月相同，凈投放規(guī)模持續(xù)處于較高水平。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，近兩月央行凈投放規(guī)模擴(kuò)大符合市場(chǎng)預(yù)期。而四季度有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)，并將適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)。
近兩月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大 有助于保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕
在5月降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性10000億之后，近四個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且近兩個(gè)月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大。
對(duì)此，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期，同時(shí)監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，央行持續(xù)注入中期流動(dòng)性，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合，有助于政府債券順利發(fā)行，同時(shí)更好滿足企業(yè)和居民的信貸融資需求。
“受反內(nèi)卷牽動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期，以及股市走強(qiáng)等因素影響，近期中長(zhǎng)端市場(chǎng)利率普遍上行，銀行體系流動(dòng)性有所收緊。央行通過(guò)MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕?！蓖跚噙€指出，央行持續(xù)實(shí)施中期流動(dòng)性?xún)敉斗?，也在釋放?shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。
招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼還指出，9月商業(yè)銀行同業(yè)存單到期量約3.5萬(wàn)億元，買(mǎi)斷式逆回購(gòu)以及中期借貸便利（MLF）等中長(zhǎng)期流動(dòng)性到期量較8月明顯增加，繳稅規(guī)模環(huán)比上升。而9月是政府債券發(fā)行高峰期，同時(shí)又是信貸投放大月，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性形成一定壓力。央行繼續(xù)向市場(chǎng)注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性，將有助于保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，維護(hù)節(jié)日前后和季度末金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
四季度有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)、適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)
展望后市，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，年底前市場(chǎng)流動(dòng)性將繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)，市場(chǎng)利率上行空間不大。
王青指出，三季度以來(lái)，受極端天氣、穩(wěn)增長(zhǎng)政策節(jié)奏、外部波動(dòng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等多重因素影響，消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)有所下行。往后看，美國(guó)高關(guān)稅政策對(duì)全球貿(mào)易及我國(guó)出口的影響有可能在四季度進(jìn)一步體現(xiàn)，加之上年同期一攬子增量政策帶來(lái)高基數(shù)效應(yīng)，四季度加力穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的必要性上升。
“綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化，物價(jià)走勢(shì)，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的要求，預(yù)計(jì)四季度數(shù)量型貨幣政策工具會(huì)進(jìn)一步發(fā)力，央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)，并適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)?！蓖跚嘀赋?，在通過(guò)這兩項(xiàng)政策工具向銀行體系注入長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，四季度央行還將綜合運(yùn)用買(mǎi)斷式逆回購(gòu)和MLF操作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。
董希淼認(rèn)為，下一步，央行還將通過(guò)逆回購(gòu)、買(mǎi)斷式逆回購(gòu)等多種貨幣政策工具，加強(qiáng)對(duì)中短期市場(chǎng)流動(dòng)性的調(diào)節(jié)；通過(guò)MLF操作、降準(zhǔn)等措施，繼續(xù)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性，優(yōu)化流動(dòng)性期限結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步滿足政府債券發(fā)行、信貸投放增加等對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的需求，保持金融市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，更好地引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務(wù)。
“央行或?qū)⒁晣?guó)債市場(chǎng)供求狀況，擇機(jī)恢復(fù)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作，時(shí)間點(diǎn)可能在四季度。”董希淼指出，四季度是穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力之時(shí)，央行可能結(jié)合降準(zhǔn)等其他工具，通過(guò)恢復(fù)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)來(lái)向銀行體系注入長(zhǎng)期流動(dòng)性，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放。如果央行重啟國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作，可能會(huì)延續(xù)2024年采用的“買(mǎi)短賣(mài)長(zhǎng)”模式，既能投放基礎(chǔ)貨幣，又有助于維護(hù)收益率曲線的合理形態(tài)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 盧茜
