10月28日，“十五五”規(guī)劃建議正式全文發(fā)布?！笆逦濉币?guī)劃建議明確了“十五五”期間需要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。未來“十五五”期間，我國宏觀經(jīng)濟(jì)、投資、消費(fèi)等領(lǐng)域?qū)⒂心男┌l(fā)展空間和變化？
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)11月1日對(duì)話中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國家發(fā)改委“十一五”至“十五五”國家規(guī)劃顧問委員會(huì)委員余永定。 “十五五”時(shí)期是實(shí)現(xiàn)中國“第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)”的關(guān)鍵時(shí)期。在此時(shí)期，中國應(yīng)該維持多高的增速，經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意見不盡一致。余永定認(rèn)為，在“十五五”期間中國年均經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該大致保持在5%左右。為此，又需考慮在此期間資本積累、人力資本投入和技術(shù)進(jìn)步這三大生產(chǎn)要素應(yīng)保持何種增長速度。
中國社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員、國家發(fā)改委“十一五”至“十五五”國家規(guī)劃顧問委員會(huì)委員余永定。
把“高質(zhì)量發(fā)展”放在首位將保證我國經(jīng)濟(jì)的行穩(wěn)致遠(yuǎn)
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：“十五五”規(guī)劃建議中指出，我國要將“高質(zhì)量發(fā)展取得顯著成效”放在第一位。如何理解這一提法，這意味著什么？
余永定：在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)中，把“高質(zhì)量發(fā)展取得顯著成效”放在第一位是十分重要和完全正確的。所有經(jīng)濟(jì)增長理論顯示，經(jīng)濟(jì)增長是靠投資、有效勞動(dòng)力投入和技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的。
正如馬克思所指出的，“沒有消費(fèi)，也就沒有生產(chǎn)，因?yàn)槿绻麤]有消費(fèi)，生產(chǎn)就沒有目的”，但“生產(chǎn)的擴(kuò)大，要取決于剩余價(jià)值到追加資本的轉(zhuǎn)化，也就是要取決于作為生產(chǎn)基礎(chǔ)的資本的擴(kuò)大”。
經(jīng)驗(yàn)研究顯示，在長期消費(fèi)支出的增長對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的影響是負(fù)面的，投資率與消費(fèi)增速高度正相關(guān)?！笆逦濉币?guī)劃建議把 “高質(zhì)量發(fā)展”放在首位，是為了保證中國經(jīng)濟(jì)能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
財(cái)政政策的關(guān)鍵在于財(cái)政的可持續(xù)性
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：“十五五”規(guī)劃建議指出，要“發(fā)揮積極財(cái)政政策作用，增強(qiáng)財(cái)政可持續(xù)性”。如何看待“十五五”期間財(cái)政政策的空間？
余永定：2024年末，中央政府債務(wù)余額為34.6萬億元、地方政府債47.5萬億元。兩級(jí)政府債務(wù)余額82.1萬億元，占GDP的60.9%?？紤]到含隱性債務(wù)10.5萬億元，全口徑政府債務(wù)92.6萬億元，負(fù)債率68.7%，顯著低于美國和G7（七國集團(tuán)，是由七大工業(yè)國組成的國際經(jīng)濟(jì)合作論壇，成員國包括美國、英國、法國、德國、日本、意大利和加拿大。）平均水平。不僅如此，由于中國的高儲(chǔ)蓄、大量國有資產(chǎn)、大量海外凈資產(chǎn)，中國對(duì)國債的耐受度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國家。
中國十年期國債的收益率僅為1.7%，表明市場對(duì)國債的需求旺盛，中國中央政府的融資成本非常低。在確立總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的突出矛盾的戰(zhàn)略思想之后，還必須扭轉(zhuǎn)過度追求財(cái)政平衡的觀念。
財(cái)政政策的關(guān)鍵不在于財(cái)政平衡，而在于財(cái)政的可持續(xù)性。所謂財(cái)政的可持續(xù)性意味著隨著時(shí)間的推移，國債對(duì)GDP比會(huì)趨于某一極限值。在這一極限值下，政府有能力償還本金和利息。這一極限值是由赤字率和經(jīng)濟(jì)增速?zèng)Q定的。另外一個(gè)等價(jià)的可持續(xù)性判別標(biāo)準(zhǔn)是經(jīng)濟(jì)增速高于名義利息率，事實(shí)上，中國完全能夠滿足這一標(biāo)準(zhǔn)。
增長是硬道理，只要中國能夠保持5%左右的經(jīng)濟(jì)增速，并使利息率維持在足夠低的水平上，中國的財(cái)政即可持續(xù)。如果過于謹(jǐn)慎，不敢大膽使用擴(kuò)張性財(cái)政政策，在降低財(cái)政赤字率的同時(shí)，使經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)更大幅度的下降，財(cái)政就會(huì)由可持續(xù)變?yōu)椴豢沙掷m(xù)。此外，可控的通貨膨脹也有助于增強(qiáng)財(cái)政的可持續(xù)性，反之，通貨收縮則會(huì)惡化財(cái)政的可持續(xù)性。
為了支持基礎(chǔ)設(shè)施投資，政府完全可以適度提高赤字率。例如把赤字率再提高1-2個(gè)百分點(diǎn)應(yīng)該沒有問題。
維持投資的合理增速對(duì)實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)至關(guān)重要
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：“十五五”規(guī)劃建議中多次提及擴(kuò)大投資。但有西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國的“投資驅(qū)動(dòng)”的增長方式已經(jīng)走到盡頭，中國應(yīng)該變“投資驅(qū)動(dòng)”為“消費(fèi)驅(qū)動(dòng)”。如何評(píng)價(jià)投資和消費(fèi)之間的關(guān)系？對(duì)于中國來說，哪方面更重要？
余永定：中央對(duì)投資在經(jīng)濟(jì)增長中的重要作用是有充分認(rèn)識(shí)的?！笆逦濉币?guī)劃建議提出“擴(kuò)大有效投資”。高質(zhì)量推進(jìn)國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力項(xiàng)目建設(shè)（“兩重”項(xiàng)目），實(shí)施一批重大標(biāo)志性工程項(xiàng)目。保持投資合理增長，提高投資效益。
你提到的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對(duì)中國的“投資驅(qū)動(dòng)”的增長方式已經(jīng)走到盡頭，應(yīng)該由“投資驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤跋M(fèi)驅(qū)動(dòng)”的說法是完全錯(cuò)誤的。世界上并不存在“消費(fèi)驅(qū)動(dòng)”的增長方式。經(jīng)濟(jì)增長是資本積累、技術(shù)進(jìn)步和有效勞動(dòng)力投入推動(dòng)的。中國資本的快速積累是中國成為世界第一制造業(yè)大國，具有強(qiáng)大國際競爭力的重要原因。只有在總需求不足、物價(jià)過低、經(jīng)濟(jì)增速低于潛在經(jīng)濟(jì)增速情況下，在討論實(shí)行何種宏觀經(jīng)濟(jì)政策以實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)的時(shí)候，才談得上“消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長”的問題。
發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、提高人力資本質(zhì)量和深化改革的措施將能保證投資效益的提高?！巴顿Y的合理增長”對(duì)中國實(shí)現(xiàn)“十五五”期間既定的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)至關(guān)重要。
“十五五”規(guī)劃建議還提出“堅(jiān)決破除阻礙全國統(tǒng)一大市場建設(shè)卡點(diǎn)”“加快完善要素市場化配置體制機(jī)制”，這些體制改革領(lǐng)域的舉措對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長也具有十分重大意義。在傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長理論中，改革對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)被視為“技術(shù)進(jìn)步”貢獻(xiàn)的構(gòu)成部分。
政府在2022年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出“總需求不足是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的突出矛盾”?！翱傂枨蟛蛔恪钡奶岢鰳?biāo)志著中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的開始。
盡管在長期消費(fèi)不是經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)因素且消費(fèi)增速的提高并不能導(dǎo)致潛在經(jīng)濟(jì)增速的提高，在有效需求不足情況下，為使實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速等于潛在經(jīng)濟(jì)增速，如為使經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)5%的增速目標(biāo)，就必須使消費(fèi)需求、投資需求和凈出口的增長對(duì)GDP增速的貢獻(xiàn)之和達(dá)到5%。2025年前三季度投資增速過低是宏觀調(diào)控中的最突出問題。在繼續(xù)努力提高消費(fèi)需求增速的同時(shí)，應(yīng)該關(guān)注投資增速的明顯下降。與此同時(shí)，我們還應(yīng)設(shè)法提高內(nèi)需（消費(fèi)和投資）增速，降低經(jīng)濟(jì)增長對(duì)凈出口增長的依賴度。
啟動(dòng)大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資是提振消費(fèi)需求的有效手段
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)：在“十五五”規(guī)劃建議中，消費(fèi)被提及了23次。“十五五”規(guī)劃建議指出，“十五五”期間，要“大力提振消費(fèi)”“居民消費(fèi)率明顯提高”。在“十五五”期間，我國應(yīng)該如何提振消費(fèi)？
余永定：在有效需求不足情況下，適度提高消費(fèi)率是必要的。但同時(shí)也應(yīng)該看到，消費(fèi)率的提高不一定代表社會(huì)福祉的提升。較高的投資率代表較高的經(jīng)濟(jì)增長速度。給定消費(fèi)率，較高的經(jīng)濟(jì)增速代表較高的消費(fèi)水平。事實(shí)上，根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，貧困國家的消費(fèi)率普遍在60%-80%，其中部分國家的消費(fèi)率甚至超過100%。因此，消費(fèi)率的確定要具體問題具體分析，要把握好“今天多消費(fèi)”和“今天少消費(fèi)明天多消費(fèi)”之間的平衡。
學(xué)界提出的提振消費(fèi)需求的建議主要包括發(fā)放補(bǔ)貼或發(fā)消費(fèi)券支持以舊換新、降低個(gè)人所得稅和其他某些稅種的稅率、改革社保制度（如降低城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)費(fèi)率）。這些建議應(yīng)該都是可行的，但實(shí)施這些建議的效果如何還需進(jìn)一步研究。
從理論上講，消費(fèi)是收入、收入預(yù)期和財(cái)產(chǎn)的函數(shù)，或永久性收入的函數(shù)。居民收入不增加、收入預(yù)期不改善、財(cái)富不增加，居民消費(fèi)難以增加。
事實(shí)上，同前兩年相比，“以舊換新”政策對(duì)消費(fèi)的刺激作用正在下降。同時(shí)，減稅和改革社保制度對(duì)消費(fèi)的刺激力度還需進(jìn)一步測算。在“十五五”規(guī)劃實(shí)行期間，應(yīng)該落實(shí)這兩個(gè)方面的改革，但在短期內(nèi)很難指望它們能在刺激消費(fèi)需求上發(fā)揮顯著作用。
在當(dāng)前情況下，應(yīng)該充分發(fā)揮基礎(chǔ)設(shè)施投資的作用?！笆逦濉币?guī)劃建議17次提到基礎(chǔ)設(shè)施，充分顯示了中央對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施投資的高度重視，啟動(dòng)大規(guī)模基礎(chǔ)設(shè)施投資是保證實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長速度、提振消費(fèi)需求的最根本解決辦法。
今年只剩下2個(gè)月了，大幅度提高基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，通過“擠入效應(yīng)”和“乘數(shù)效應(yīng)”提高經(jīng)濟(jì)增速，并進(jìn)而提振消費(fèi)的時(shí)間已經(jīng)不多。但如果從明年起認(rèn)真落實(shí)“十五五”規(guī)劃建議 “構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系”的指導(dǎo)方針，中國不但能為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)而且能夠在短期形成收入增長—消費(fèi)增長—收入進(jìn)一步增長的良性循環(huán)，保證5%左右年度增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
當(dāng)前消費(fèi)領(lǐng)域的主要問題是如何縮小收入差距。在過去20年當(dāng)中，中國收入差距出現(xiàn)了一個(gè)先上升、后下降、現(xiàn)在基本處在相對(duì)穩(wěn)定的高位水平。2008年的基尼系數(shù)一度接近0.5的水平，此后反映收入差距大小的基尼系數(shù)出現(xiàn)了緩慢下降，但下降幅度并不是很大。 2016年開始基尼系數(shù)處在相對(duì)穩(wěn)定的0.46-0.47之間波動(dòng)的狀態(tài)。
“十五五”規(guī)劃建議提出在執(zhí)行“十五五”規(guī)劃期間，將“完善收入分配制度。堅(jiān)持按勞分配為主體、多種分配方式并存，提高居民收入在國民收入分配中的比重，提高勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重”。毫無疑問，落實(shí)這一指導(dǎo)方針十分必要。
“十五五”規(guī)劃建議為“十五五”規(guī)劃的制定指明了方向，只要認(rèn)真落實(shí)“十五五”規(guī)劃建議的各項(xiàng)指導(dǎo)方針，我們必將能夠?yàn)閷?shí)現(xiàn)中國的第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 姜樊 編輯 陳莉 校對(duì) 盧茜
