2月7日，國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32090億美元，較2024年12月末上升67億美元，升幅為0.21%。此外，1月末黃金儲(chǔ)備規(guī)模為7345萬盎司，較2024年12月末的7329萬盎司增加16萬盎司。

央行黃金儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)第三個(gè)月上升

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，央行連續(xù)三個(gè)月增持黃金，或與未來國際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化，國際金價(jià)有可能在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌等有關(guān)。這意味著從控制成本角度出發(fā)而暫停增持黃金的必要性下降。我國國際儲(chǔ)備中的黃金儲(chǔ)備占比偏低。截至2024年12月，我國官方國際儲(chǔ)備資產(chǎn)中黃金的占比約為5.6%左右，明顯低于15%左右的全球平均水平。此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強(qiáng)主權(quán)貨幣的信用，為推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程創(chuàng)造有利條件。由此，從優(yōu)化國際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，推進(jìn)人民幣國際化等角度出發(fā)，未來央行增持黃金仍是大方向。央行持續(xù)增持黃金，或在一定程度上會(huì)耗用外匯儲(chǔ)備。不過，考慮到與外匯儲(chǔ)備的龐大規(guī)模相比，央行增持黃金對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模變化的影響不大。

世界黃金協(xié)會(huì)近日發(fā)布的2024年四季度及全年全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告顯示，2024年黃金需求創(chuàng)歷史新高，全球央行與投資者共同推動(dòng)需求走強(qiáng)。2024年四季度黃金需求總量（包含場外交易投資）同比增長1%，創(chuàng)下季度新高；全年總需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的4974噸。全球央行購金量已連續(xù)第三年超過1000噸，其中2024年四季度購金量更大增至333噸。2024年全年投資總需求增長25%至1180噸，創(chuàng)四年來新高。

從黃金價(jià)格走勢(shì)來看，本輪黃金牛市始于2022年10月，2024年以來金價(jià)有加速上漲之勢(shì)，全年漲幅高達(dá)26.6%，創(chuàng)下近14年以來最高漲幅。進(jìn)入到2025年后，黃金延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)，特別是1月末以來金價(jià)不斷突破歷史新高。

申萬宏源研究團(tuán)隊(duì)指出，中期來看，以中國為主的國家主體從2023年以來加速購買黃金，積極擴(kuò)充黃金在整體外匯儲(chǔ)備中的占比。未來，中國的黃金儲(chǔ)備/儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例（約為5.6%左右）相比于全球主流國家（美國為74.9%、德國為74.9%）還有較高的提升比例，央行購金仍是2025年金價(jià)支撐的主力因素。

資產(chǎn)價(jià)格變化是外匯儲(chǔ)備增加主因

外匯管理局表示，1月受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、主要央行貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟(jì)長期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒有改變，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

財(cái)信研究院宏觀團(tuán)隊(duì)指出，1月末外儲(chǔ)規(guī)模較2024年12月末增加約67億美元，其中預(yù)計(jì)匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化導(dǎo)致外儲(chǔ)增加約237億美元，銀行結(jié)售匯等交易因素使外儲(chǔ)減少170億美元左右。具體看：一是資產(chǎn)價(jià)格變化約使我國外匯儲(chǔ)備增加242億美元，其中利息收益87億美元，全球金融資產(chǎn)價(jià)格上漲使外儲(chǔ)增加155億美元，共使外儲(chǔ)增加約242億美元；二是美元指數(shù)小幅走高，我國外儲(chǔ)中非美元貨幣相對(duì)美元貶值，匯率折算造成的匯兌損益在5億美元左右；三是包括銀行結(jié)售匯、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主體用匯需求和境外機(jī)構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)等在內(nèi)的交易因素，預(yù)計(jì)使外匯儲(chǔ)備減少170億美元左右。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬指出，1月，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。當(dāng)前外部環(huán)境不確定性進(jìn)一步上升，國際貿(mào)易領(lǐng)域摩擦加劇，國際金融市場延續(xù)高波動(dòng)態(tài)勢(shì)。隨著我國國際貿(mào)易產(chǎn)品和區(qū)域結(jié)構(gòu)日益多元化，對(duì)外貿(mào)易韌性不斷增強(qiáng)，為國際收支總體平穩(wěn)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 穆祥桐